【解读】发改委或持续监控煤炭价格？动力煤崩跌8%

突发：国家发改委就煤炭市场价格形成机制展开调研

据昨日传来的最新消息，近期国家发改委价格司赴华能集团开展专题调研，召开煤电企业座谈会，听取企业意见建议，研究完善煤炭市场价格形成机制。

与会企业认为，近期国家综合采取一系列措施深化煤电上网电价市场化改革、加强煤炭市场调控，成效显著，煤炭价格逐步趋于理性，煤电企业经营困难得到缓解。实践表明，在市场失灵、煤炭价格出现不正常上涨的情况下，国家采取综合措施，加强调控监管，引导煤炭价格回归合理区间，是有效市场和有为政府有机结合的充分体现。

与会企业提出，煤炭是基础能源，煤炭和煤电产业存在较为稳定的产销关系。从多年市场运行规律看，煤炭价格客观上存在一个合理区间。煤炭价格在合理区间运行时，煤炭生产、流通、消费能够保持基本平稳，煤、电上下游产业能够实现较好协同发展。

与会企业认为，当前完善煤炭市场价格形成机制正当其时，希望相关意见尽快出台，并对重点产区煤炭出矿价格和港口下水煤价格合理区间提出了具体建议。

黑色系全线走弱：

尽管本次价格司的专题调研尚未给出明确的结果，但相关动作暗示着，作为关乎民生的重要物资，后续国家很有可能会对煤炭进行持续性的价格监测。

原本，受益于房地产调控边际的放宽，黑色系迎来了反弹预期。但在煤炭存在“被纳入持续性价格监控”的风险后，相关品种的投机氛围可谓急转直下。

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日内，整个板块都迎来了崩跌。首当其冲动力煤最低跌至860元/吨，跌幅近8%；铁矿、硅铁紧随其后。

市场传言：动力煤长协基准价低于预期

除了国家将持续监测煤炭价格给盘面所带来的冲击外，动力煤2022年的长协定价区间也是近期市场博弈的热点。

在最新的研报中，国贸期货认为：据传长协基准价定在原价格535元/吨的概率较大。目前市场暂未有进一步限价指令出台，加之寒潮带动小电厂和化工企业积极备货，整体市场情绪较好，部分高卡低硫煤结构性缺货，价格小幅探涨，不过市场对煤价持续上涨信心不足，贸易商出货积极。

国贸期货还提到，当前基本面同样不支持煤价进一步上涨，冷冬电厂日耗不及预期，高供煤下11月底电厂存煤或将达到历史最高水平，届时部分保供煤将流向市场，动力煤价格仍有进一步下跌可能。

相较于国贸的悲观，中信期货的思路则会偏向区间震荡一些。

中信认为，旺季日耗边际增加，但在今年经济动能同比减弱的预期下，电煤消费强度不及去年同期。同时11月末开始，国庆后核增的大批产能将陆续释放，在电厂库存已修复至历史水平，且港口、电厂供应都充足的条件下，旺季对煤价的预期支撑将会削弱，但化工、建材等行业的近期复产，也会一定程度抬升煤价，叠加政策调控对市场交易情绪的影响，预计煤价呈现震荡格局。因此，在策略上，动力煤建议区间操作。